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ETF與股指期貨有什么不同

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:fanxiaonan添加時(shí)間:2015-08-15 12:28:15
  盡管ETF與股指期貨有許多相同或相似之處,但它們畢竟屬于兩種不同的交易品種,因?yàn)镋TF是現(xiàn)貨交易,它交易的是代表一攬子股票所有權(quán)的指數(shù)存托憑證,而股指期貨交易的則是以股票指數(shù)為標(biāo)的的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約,是一種期貨交易。這決定了ETF與股指期貨在本質(zhì)上還有許多不同的地方。

  (1)保證金制度不同。保證金是投資者履行合約的信用保證,股指期貨執(zhí)行的是期貨的保證金制度.投資者無(wú)論買入還是賣出股指期貨都需要按規(guī)定交納保證金,而ETF的買賣性質(zhì)與股票相同,也是全額交易,只有作為投機(jī)工具單獨(dú)賣空時(shí)才需要交納保證金。

  (2)杠桿率不同。股指期貨作為期貨的品種,它和其他期貨品種一樣,都具有較高的杠桿作用。投資者只需要交納少量的保證金(一般為5%一10%)就能夠完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。如在英國(guó),一個(gè)初始保證金為2500英鎊的期貨交易賬戶,可買賣價(jià)值7萬(wàn)的金融時(shí)報(bào)100股指期貨,杠桿比率高達(dá)28:1。而ETF杠桿率則較低.投資者在一級(jí)市場(chǎng)上申購(gòu)ETF時(shí)。需要構(gòu)造一個(gè)與ETF跟蹤的指數(shù)構(gòu)成比例相同(或相近)的一組股票,可向ETF發(fā)行人換得相應(yīng)的ETF單位,贖回ETF時(shí)遵循相反的過(guò)程,此時(shí)不存在杠桿作用。ETF在二級(jí)市場(chǎng)上的交易是按照其凈值進(jìn)行的,此時(shí)也沒(méi)有杠桿作用。當(dāng)投機(jī)者交納保證金賣空ETF進(jìn)行套利操作時(shí),存在杠桿作用,但所交納的保證金比例較高,一般為30%-50%,其杠桿率遠(yuǎn)低于股指期貨的杠桿率。

  (3)到期日不同。股指期貨合約都有指定的交割日.一般為3個(gè)月、6個(gè)月或9個(gè)月。最長(zhǎng)一般不超過(guò)11個(gè)月,在利用期貨為股票現(xiàn)貨頭寸套期保值時(shí),不一定能夠找到交割日完全合適的交易品種,當(dāng)對(duì)持有期較長(zhǎng)的現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行套期保值時(shí),一般需要采取向前不斷展期的方式,存在一定的展期風(fēng)險(xiǎn),一般比較適合短期風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避或資金量較大的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行交易。而ETF一般沒(méi)有設(shè)計(jì)到期日或有很長(zhǎng)的到期日,因此它基本不受交割日的限制,投資者可以根據(jù)自己的意愿隨時(shí)選擇咨出所持有的ETF份額或換回其所代表的股票,可以永遠(yuǎn)持有或賣空,用其為股票現(xiàn)貨頭寸套期保值時(shí)不存在任何展期風(fēng)險(xiǎn),這樣比較適合于個(gè)人投資者。

  (4)風(fēng)險(xiǎn)的大小和賣空的成本不同。股指期貨合約的保證金比率僅為5%左右,賣空成本非常低,由于杠桿作用,其風(fēng)險(xiǎn)顯然較大。在對(duì)ETF進(jìn)行賣空信用交易時(shí),所交付的保證金比率一般為30%-50%,成本很高,但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,比較適合于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制有較高要求的保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等使用。

  (5)結(jié)算規(guī)則不同。股指期貨實(shí)行的是以保證金制度為基礎(chǔ)的每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度,結(jié)算方式是進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。而ETF的結(jié)算則比較方便,可根據(jù)投資者的個(gè)人意愿隨時(shí)進(jìn)行,結(jié)算時(shí)所交付的則是一攬子股票。

  (6)最低交易金傾不同。每張股指期貨合約的最低保證金至少在萬(wàn)元以上,而ETF的最小交易單位為1手,對(duì)應(yīng)的最低交易金傾較少。

  (7)買賣股指期貨并沒(méi)有包含標(biāo)的指數(shù)成份股的紅利,而持有ETF,標(biāo)的指數(shù)的成份股的紅利歸投資者所有。

  以上就是ETF與股指期貨之間存在的不同之處,如果您想要了解更多的知識(shí)內(nèi)容,請(qǐng)點(diǎn)擊期指知識(shí)!

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