為了控制風(fēng)險(xiǎn),交易所中所實(shí)行的保證金制度、漲跌停板制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、大戶報(bào)告制度、持倉(cāng)限額制度等,這些制度是管理期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。
目前國(guó)內(nèi)大部分期貨品種一般月份收取的交易保證金比例大約在10%~20%之間。其中5月和6月滬深300股指期貨合約交易保證金為合約價(jià)值的5%。9月和12月滬深300股指期貨合約交易保證金為合約價(jià)值的18%。
下面來(lái)看一下2010年4月16日,股指期貨上市首日5月滬深300股指期貨IF1005的分時(shí)走勢(shì)圖,如圖所示。
IF1005的開(kāi)盤價(jià)為3 450,最高價(jià)格為3488,最低價(jià)格為3413.2,其波動(dòng)幅度為2.1445%,則每筆交易的收益與虧損都是33%。如果交易者在最高價(jià)開(kāi)倉(cāng)買入1手IF1005合約,則需要投入資金為3 488 * 300 * 15% =4.6%萬(wàn)元,如果在最低價(jià)平倉(cāng)賣出該合約,則損失為((3488一3 413.2) * 300= 2.244萬(wàn)元。也可以這樣計(jì)算,損失=投入資金*波動(dòng)幅度/保證金比例,即4.696*2.1445%/15% =2.244萬(wàn)元,這是因?yàn)椴▌?dòng)幅度已經(jīng)進(jìn)行四舍五入。
通過(guò)上例可以發(fā)現(xiàn).期貨價(jià)格小的波動(dòng)帶來(lái)的損失就會(huì)很大,假設(shè)期貨價(jià)格波動(dòng)很大,波動(dòng)幅度達(dá)到10%,則損失百分比為10%/15%=66.667%,即如果交易者交易了30萬(wàn),則會(huì)損失20萬(wàn)元。所以交易者一定要注意由杠桿效應(yīng)放大的風(fēng)險(xiǎn)。
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