2.發(fā)現股份價格和企業(yè)價值的需要。新三板股份交易價格一般均在10元/股以下,雖然比一般企業(yè)要高,但是和創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高的交易價格相比。還是存在比較大的差距。因此新三板交易價格并不十分理想,存在進一步發(fā)現股權價格,發(fā)現企業(yè)價值的空間。
3.進一步吸引企業(yè)掛牌的要求。截至目前,新三板現掛牌企業(yè)有65家,自2006年啟動以來,雖然這兩年新三板有加速度發(fā)展趨勢,但是相對于創(chuàng)業(yè)板和中小板而言(創(chuàng)業(yè)板自2009年推出以來,不到1年時間,登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)已逾78家),其發(fā)展速度十分有限。對于企業(yè)而言,到新三板掛牌仍然缺乏足夠的吸引力,很多企業(yè)認為掛牌新三板不足以滿足其實際融資、發(fā)展等需求。
4.與國際接軌的必要。美國納斯達克一直以來均實行做市商制度,直到1997年,在美國證券交易委員會的促使下,納斯達克引人電子交易系統(tǒng)(Electronic Communication Networks, ECN) ,實行新的指令處理規(guī)則,從而使買賣雙方的交易指令可以越過做市商這一中介環(huán)節(jié)直接成交,以制衡做市商對市場價格的控制權,但是仍保留了做市商對市場交易的補充作用。日本證券業(yè)協(xié)會自動報價系統(tǒng)(JASDAQ)從1998年12月開始,JASDAQ開始嘗試引人做市商制度,選出部分股票以報價驅動方式進行交易。我國臺灣地區(qū)興柜市場建立了做市商制度的主要架構,建立了電腦議價點選系統(tǒng),規(guī)范了交易的流程。做市商提供和發(fā)布報價信息、投資者委托申報與回報、做市商點選成交操作、信息發(fā)布與清算等均能在做市商架構下規(guī)范運行。所以,我國新三板應與國際接軌,在結合新三板實際運行情況下,有條件地引進做市商制度。
總之,新三板離理想的融資平臺,離市市的“孵化器”和“蓄水池”的定位,還有一段距離,需要通過引進做市商制度進一步增強新三板流動性,增強新三板融資平臺作用。
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