股票期權(quán)制度,也稱期權(quán),是指在未來一定時間內(nèi),以一定價格買入或賣出一定數(shù)量特定商品的權(quán)利。股票期權(quán)制度是一種權(quán)利,而不是一種義務(wù)。股票期權(quán)制度具有授權(quán)的無償性和行權(quán)的有償性;股票期權(quán)制度具有未來性等三個特征。
我國股票期權(quán)制度的發(fā)展和現(xiàn)狀
1993年中國最早引入股票期權(quán)制度的企業(yè)是深圳萬科房地產(chǎn)公司,目的是激勵公司高層管理人員。后來因為國內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)跟不上,萬科停止了股票期權(quán)計劃。1996年,上海紡織控股集團成功實施股票期權(quán)激勵計劃。2005年10月《公司法》的修訂為股票期權(quán)計劃的實施提供了契機。2019年12月7日,深交所正式發(fā)布與股票期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)的《深圳證券交易所股票期權(quán)試點交易規(guī)則》等10條規(guī)則。這些為股票期權(quán)的推出制定了更為完整以及健全的制度。后續(xù)發(fā)展以及進行風(fēng)控控制,都是比較好的。
股票期權(quán)制度的作用
公司給的期權(quán)有什么用?股票期權(quán)制度的激勵對象主要是公司的高級管理人員。這些員工在公司中扮演著重要的角色。他們控制著公司的日常決策和運營,因此他們是激勵的焦點。此外技術(shù)骨干也是激勵的主要對象。
?。?)更大程度上避免了傳統(tǒng)薪酬分配形式的弊端。傳統(tǒng)的薪酬分配形式,如承包、租賃等,在一定程度上激發(fā)和調(diào)動了管理者的積極性。然而,隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展和企業(yè)改制為獨立法人,原有的經(jīng)營者收入分配形式的弊端日益暴露。其弊端是短期經(jīng)營行為和鋪張浪費的消費行為。股票期權(quán)在一定程度上是消除了這些弊端,購買了股票期權(quán)就是購買企業(yè)的未來,后期企業(yè)長期的業(yè)績會直接影響到經(jīng)營者的收入,而這些經(jīng)營者則是更加關(guān)注企業(yè)的長遠發(fā)展。
(2)捆綁管理者和投資者的利益。股票期權(quán)的實施,以期權(quán)的形式反映了管理者相當(dāng)數(shù)量的薪酬,可以實現(xiàn)上述組合,并能促使他們重視企業(yè)長期價值的創(chuàng)造。
(3)對公司業(yè)績有很大的促進作用。對美國38家大公司期權(quán)執(zhí)行情況的分析表明,所有公司的業(yè)績都可以得到很大的提升,三年平均資本回報率從2%上升到6%,三年平均每股收益增長率從9%上升到14%,三年平均人均利潤創(chuàng)造增長率從6%上升到10%。
?。?)不僅僅是管理者,企業(yè)的一些核心員工也就是技術(shù)骨干更是公司需要進行激勵的人員,這些人員對于企業(yè)的發(fā)展也是非常重要的。
?。?)有利于解決企業(yè)因制度原因而產(chǎn)生的內(nèi)在矛盾??梢越鉀Q企業(yè)投資主體缺位導(dǎo)致的監(jiān)管乏力。經(jīng)營者與企業(yè)資產(chǎn)管理部門作為股東之間委托——的代理關(guān)系存在固有的利益沖突。當(dāng)個人利益與股東利益發(fā)生沖突時,經(jīng)營者很可能為了私利而放棄股東利益。實施期權(quán)激勵,建立產(chǎn)權(quán)掛鉤的激勵約束機制,可以保持經(jīng)營者和股東的利益一致,鼓勵經(jīng)營者更加注重國有資產(chǎn)的保值增值。
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