利率期權(quán)交易在各交易所買賣上場期權(quán)商品時都有固定的買賣方法.為方便起見,在此主要介紹芝加哥商品交易所和芝加哥商業(yè)交易所上場的利率期貨期權(quán)交易的買賣方法。
(一)標(biāo)準(zhǔn)交易價格的表示方法
UST-Bond和T-Note期貨期權(quán)都是以點表示價格,將票面金額固定為100點。期權(quán)費即期權(quán)價格的最小變動幅度是1/64點,這與其期貨的價格最小變動單位1/32點不同。因此,每份期權(quán)合同的價格最小變動幅度就相當(dāng)于15.625美元,即USD100,000 X 1/64%=USD15.625。
(二)保證金和期權(quán)費納付
在利率期貨期權(quán)交易中,經(jīng)由期權(quán)交易經(jīng)紀(jì)人,買手需支付期權(quán)費、賣手需繳納保證金給交易所的清算公司。
(三)交投月與交易時間的規(guī)定
利率期貨期權(quán)的交投月是根據(jù)利率期貨交投特點確定的,有3月、6月、9月和12月,每三個月一次。
交易時間各交易所也不盡相同,芝加哥商品交易所是上午8:00至下午14:00;芝加哥商業(yè)交易所則是上午7:20至12 : 00.都以當(dāng)?shù)貢r間為準(zhǔn)。
(四)執(zhí)行價格的標(biāo)價間隔
在芝加哥商品交易所,T-Bond和T-Note期貨期權(quán)的執(zhí)行價格以2個點的間隔標(biāo)價,而在芝加哥商業(yè)交易所,T-Bill和歐洲美元存款期貨期權(quán)執(zhí)行價格的標(biāo)價間隔,以期貨價格為中心,在一定期貨價格上下分別不同.如在期貨價格91.00以上以25個點、在91.00以下以50個點的間隔標(biāo)價。
(五)最終交易日
由于期貨期權(quán)是以期貨為買賣對象的期權(quán),期權(quán)的交投月是執(zhí)行買賣期貨權(quán)利的期限,所以,其最終清算日必須在期貨交投月之前。如3月交投的T-Bond期貨最終清算日是3月31日,3月交投的T-Bond期貨期權(quán)則定2月16日為行使權(quán)利的期限。因此,利率期貨期權(quán)的最終交易日都定在相應(yīng)期貨交投月的前一月,即期貨的交投月有3,6,9,12月,期貨期權(quán)的最終交易日就定在2,5,8,11月。
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