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期現(xiàn)套利交易的風(fēng)險

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：liangyanning添加時間：2014-04-30 15:52:20

　　期限套利交易活動面臨著風(fēng)險，結(jié)合著預(yù)期收益率影響著套利活動的效率。認(rèn)真考慮風(fēng)險之后，套利收益率高于其他投資交易機(jī)會的情況下，期指套利活動才有可能發(fā)生。

　　1、誤差跟蹤

　　任何方式構(gòu)建的套利現(xiàn)貨組合，都需要嚴(yán)格控制現(xiàn)貨組合的跟蹤誤差，誤差的大小在很大程度上影響套利的成敗。

　　2、流動性大小與市場沖擊成本

　　市場沖擊成本必須控制的合理范圍內(nèi)，當(dāng)他達(dá)到一定程度時，將會導(dǎo)致套利交易的失敗。市場沖擊成本的決定因素有：現(xiàn)貨部位、期貨部位的構(gòu)建與平倉或者轉(zhuǎn)倉過程中面臨的流動性不足。這些因素的處理不當(dāng)，都有可能導(dǎo)致市場沖擊成本的提升。

　　3、追加保證金

　　在突發(fā)情況下，市場中會出現(xiàn)要求投資者追加期貨保證金，這也是投資交易者所面臨的風(fēng)險之一。若保證金沒有按照要求及時追加，將面臨強(qiáng)制平倉或者減倉的風(fēng)險，最終導(dǎo)致套利交易無法進(jìn)行，達(dá)不到預(yù)期收益率目標(biāo)。

　　4、鼓勵不確定性和股指期貨定價模型的有效性

　　現(xiàn)金股利發(fā)放的時間和比例，由上市公司決定，具有一定的不確定性。這同樣也會增加股指期貨套利的風(fēng)險，現(xiàn)金股利的發(fā)放會影響不同時間段的交易成本，進(jìn)而影響股指期貨定價模型。模型決定的股指期貨定價范圍和監(jiān)測到的套利空間，將直接影響套利的成敗。

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