股指期貨套利是利用期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差,通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易,待差價(jià)趨于合理而進(jìn)行交易獲利的過(guò)程,交易過(guò)程主要分為兩種:
一是交易時(shí)選擇買入滬深300全樣本成分股,同時(shí)做空相應(yīng)的股指期貨合約;二是買入等金額ETF的指數(shù)基金,同時(shí)做空當(dāng)期的股指期貨合約。從理論上說(shuō),期貨價(jià)格是未來(lái)的價(jià)格,現(xiàn)貨價(jià)格是目前的價(jià)格,按照經(jīng)濟(jì)學(xué)上的同一價(jià)格理論,兩者間的差距,即“基差”(現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格)應(yīng)等于該商品的持有成本。
從套利的原理來(lái)分析,股票現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)聯(lián)系緊密,從股指期貨的制度設(shè)計(jì)來(lái)看,期貨價(jià)格在合約到期日會(huì)與現(xiàn)貨市場(chǎng)標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格趨同。
但實(shí)際行情中,期指價(jià)格常受多種因素影響而偏離其合理的理論價(jià)格,與現(xiàn)貨指數(shù)之間的價(jià)格差距往往過(guò)大或過(guò)小,由此就帶來(lái)了在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間套利的機(jī)會(huì)。
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