在股市長期行情中，通過牛市行情與熊市行情的交替運行，實現(xiàn)股市的長期波浪式震蕩上漲，牛市行情與熊市行情的交替運行，成為股市的基本規(guī)律。這也是我們進(jìn)行期指套利所需要了解的一個規(guī)律。

　　牛市與熊市交替運行的產(chǎn)生有兩種情況：經(jīng)濟(jì)周期引起的牛市與熊市交替運行和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長過程中的牛市與熊市交替運行。在這里我們就先為大家簡單介紹一下經(jīng)濟(jì)周期引起的牛市與熊市交替運行。

　　股票市場是國民經(jīng)濟(jì)的組成部分，它從一個側(cè)面反映國民經(jīng)濟(jì)的走勢。國民經(jīng)濟(jì)的周期性波動，體現(xiàn)為GDP增長率的周期性波動。如果把歷年的GDP連線，就會出現(xiàn)一個又一個的波浪周期。其中的一個波浪周期，包括上漲、見頂、下跌、見底四個階段，與經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條完全一致，國民經(jīng)濟(jì)就是在這樣的波浪式震蕩過程中不斷發(fā)展的。

　　股票市場作為國民經(jīng)濟(jì)的組成部分和晴雨表，在國民經(jīng)濟(jì)周期性波動的過程中，會隨同進(jìn)行周期性波動，形成與國民經(jīng)濟(jì)周期基本一致的波浪周期運行。對于投資者來說，不管是牛市還是熊市，資金管理都是最重要的，因此，投資組合資金管理模式的影響因素也是投資者所必須了解的。

　　經(jīng)濟(jì)周期存在復(fù)蘇期、繁榮期的經(jīng)濟(jì)增長期，存在著衰退期、蕭條期的收縮期(增速放緩期)，形成周期性波動。相應(yīng)的，股市也存在著上漲、見頂?shù)呐Ｊ猩蠞q期，下跌、見底的熊市調(diào)整期，形成牛市與熊市交替運行的過程。經(jīng)濟(jì)周期性波動，成為股市牛市與熊市交替的根本原因。