在研究牛市行情與熊市調(diào)整的時間關(guān)系時，我們需要應(yīng)用狹義牛市行情和廣義熊市行情的概念。狹義牛市行情是指從熊市結(jié)束時的最低點開始，到牛市行情的最高點結(jié)束的整個上漲過程;廣義熊市行情是指從牛市行情的最高點，到新一輪牛市行情發(fā)動前的低點，包括整個牛市下跌和箱體整理全過程。在這里我們就為期指套利交易者簡單介紹一下大級別牛市行情與熊市行情的時間依存規(guī)律。

　　一、90大級別牛市行情與熊市調(diào)整的時間關(guān)系

　　90大級別牛市行情為一輪式牛市行情。從1990年12月19日開始上漲，到1993年2月16日見頂結(jié)束，牛市上漲時間為26個月。從1993年2月16日的頂部開始下跌，到1996年1月19日新一輪牛市發(fā)動前結(jié)束，熊市調(diào)整時間為36個月。牛市上漲時間與熊市調(diào)整時間比為1：1.38。也就是說，在一輪式大級別牛市行情中，牛市每上漲1個月，一般需要1.38個月的熊市調(diào)整時間，來消化牛市上漲行情。

　　二、96大級別牛市行情與熊市調(diào)整的時間關(guān)系

　　96大級別牛市行情是包含兩輪中級牛市行情和兩輪熊市箱體整理的復(fù)合型牛市行情。從1996年1月19日開始上漲，到2001年6月14日見頂結(jié)束，包含上漲途中的中期熊市調(diào)整在內(nèi)，96大級別牛市行情的上漲時間為65個月。從2001年6月14日開始下跌，到2005年6月6日見底結(jié)束，熊市調(diào)整時間為48個月。牛市上漲時間與熊市調(diào)整時間比為1：0.74。也就是說，復(fù)合型大級別牛市行情，牛市上漲1個月，熊市調(diào)整時間約為0.74個月。

　　一般大級別牛市行情與熊市調(diào)整的時間關(guān)系 把兩輪大級別牛市行情的上漲時間，與熊市調(diào)整時間簡單平均，求出一般大級別牛市行情的上漲時間與熊市調(diào)整時間比為1：1.06，即大級別牛市行情上漲1個月，熊市調(diào)整的時間約需1.06個月。投資者也不可掉以輕心，一旦投資失誤要把握好牛市與熊市中止損幅度的控制。