期指套利是期貨市場的一個衍生品,它的本質(zhì)就是期貨交易,當(dāng)然由于傳統(tǒng)的期貨交易有著不同。所以影響套利的因素與影響期貨的因素是有一定的差異的。影響期現(xiàn)套利的四大因素究竟是什么呢?詳細(xì)的介紹如下。
因素一、保證金管理
占有資金量大是套利交易的一個最為顯著的特點(diǎn),對投資者而言,良好的保證金管理能夠有效提高資金的使用效率和收益率。若資金投入過少,異常的市場波動就會讓投資者追加保證金,根據(jù)交易規(guī)則,如若未能及時追加保證金,結(jié)算會員就會對投資者的部分或全部頭寸進(jìn)行強(qiáng)行平倉,套利交易就會被迫提前結(jié)束甚至產(chǎn)生虧損。相反,如果保證金投入過多,資金就會不能發(fā)揮最大的效應(yīng),而導(dǎo)致套利收益率下降。因此投資者需要對保證金進(jìn)行動態(tài)的管理,才能追求到合理保證金水平的收益最大化。
因素二、交易成本的影響
每一種投資交易都會有交易成本的而影響。交易成本主要就是買賣現(xiàn)貨、期貨的交易手續(xù)費(fèi)還有市場沖擊成本等。套利交易需要套利者買入或者賣出標(biāo)的指數(shù)一籃子股票,就滬深300指數(shù)而言,傳統(tǒng)的套利需要套利者買入或者賣空近300只股票。由于各成分股的流動性不同,完全復(fù)制指數(shù)時沖擊成本較高,而且交易規(guī)模越大沖擊成本越高。
因素三、現(xiàn)貨、期貨交易方式不同
在我國股票市場實行的是T+1的交易模式,而期貨市場實行的是T+0的交易模式。從以往的數(shù)據(jù)來看,套利機(jī)會一般會很短暫。如果在現(xiàn)有的交易機(jī)制,就會碰到套利頭寸建立后當(dāng)然就回到獲利區(qū)間,由于現(xiàn)貨T+1交易的限制就沒有辦法平倉。這就增加了套利風(fēng)險,降低了資金的使用效率。
因素四、現(xiàn)貨市場缺乏賣空機(jī)制
由于我國融資融券還沒完全放開,市場缺乏現(xiàn)貨賣空機(jī)制,因此期現(xiàn)套利只能在股指期貨價格被高估的情況下進(jìn)行正向套利,不能直接進(jìn)行反向套利。
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