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證監(jiān)會(huì)對(duì)新三板的監(jiān)督、指導(dǎo)和管理

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:liutingting添加時(shí)間:2014-09-28 09:39:00
  可以說證監(jiān)會(huì)是新三板市場(chǎng)的實(shí)際締造者,是新三板制度的實(shí)際規(guī)劃者和推動(dòng)者。是新三板市場(chǎng)運(yùn)作的實(shí)際監(jiān)管者。之所以冠以“實(shí)際”之名,在于新三板的形式監(jiān)管機(jī)構(gòu)是證券業(yè)協(xié)會(huì),此將在下文詳述,然而證券業(yè)協(xié)會(huì)是受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的行業(yè)自律組織,更多的作為政策實(shí)施者的角色出現(xiàn);而證監(jiān)會(huì),卻在新三板市場(chǎng)中起著舉足輕重的作用。證監(jiān)會(huì)的支持和發(fā)展,是新三板不斷發(fā)展進(jìn)步的重要原因,具體體現(xiàn)在以下方面:

  (一)規(guī)則建設(shè)方面

  新三板的市場(chǎng)規(guī)則都由證券業(yè)協(xié)會(huì)頒布,但是所有經(jīng)證券業(yè)協(xié)會(huì)頒布的規(guī)則均須經(jīng)過證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。證件會(huì)核準(zhǔn)新三板制度,是新三板市場(chǎng)有效運(yùn)轉(zhuǎn),并與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)及其他場(chǎng)外市場(chǎng)有效協(xié)調(diào)的重要保證。同時(shí),由于新三板的規(guī)則構(gòu)建多半比照?qǐng)鰞?nèi)市場(chǎng),而沒有規(guī)則的地方,基本上依賴于證監(jiān)會(huì)的意見。因此,證監(jiān)會(huì)意見、決策或工作指引,成為新三板制度空白部分的有效補(bǔ)充,彌補(bǔ)了試點(diǎn)過程中由于制度缺陷造成無法可依的狀態(tài),保證了新三板的持久有效運(yùn)行。同時(shí),我們也期待著立法機(jī)構(gòu)可以盡快出臺(tái)有關(guān)新三板的法律、法規(guī)或規(guī)章制度等有法律效力層面的文件,推動(dòng)新三板的規(guī)范化、規(guī)?;l(fā)展。

  (二)市場(chǎng)建設(shè)方面

  證監(jiān)會(huì)為豐富新三板的市場(chǎng)功能做出了巨大貢獻(xiàn)。2006年在證監(jiān)會(huì)的允許下,“北京科技”開始嘗試定向增發(fā)。由于新三板的現(xiàn)有規(guī)則并沒有明確企業(yè)能否定向增發(fā),故而有賴于證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。證監(jiān)會(huì)大膽地進(jìn)行了市場(chǎng)運(yùn)作模式的創(chuàng)新,批準(zhǔn)并鼓勵(lì)企業(yè)在盡力回避風(fēng)險(xiǎn)的前提下定向增資。隨著“北京時(shí)代”定向增發(fā)的成功,新只板從此在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之外增加了新功能—融資功能。

  (三)制度建設(shè)方面

  證監(jiān)會(huì)正在研究擴(kuò)容的其體方案,并探討解除或降低個(gè)人投資者的準(zhǔn)人限制,適時(shí)引人做市商制度以及建立轉(zhuǎn)板機(jī)制。這一系列制度對(duì)于繁榮市場(chǎng)必定起到根本性作用。預(yù)計(jì)2010年內(nèi),新三板擴(kuò)容方案能夠塵埃落定,而擴(kuò)容對(duì)于新三板市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、交易的活躍無疑起著重要作用。擴(kuò)容一且成功。新三板作為唯一一個(gè)受到證監(jiān)會(huì)承認(rèn)的全國(guó)統(tǒng)一場(chǎng)外交易市場(chǎng)的地位即可以確立。

  (四)資本市場(chǎng)的整體協(xié)調(diào)方面

  證監(jiān)會(huì)還擔(dān)負(fù)著協(xié)調(diào)新三板與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)系的王任。依照資本市場(chǎng)建設(shè)的步驟和機(jī)遇,證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)合理調(diào)配金融資源,保證特定市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。2010年,證監(jiān)會(huì)的工作重點(diǎn)在場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)。也就是新三板的建設(shè),因而,業(yè)界稱2010年為“三板年”。在證監(jiān)會(huì)的大力支持下,新三板將要迎來下一輪發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

  證監(jiān)會(huì)的支持與推動(dòng),加固了新三板在多層次資本市場(chǎng)中的地位,提升了其與平行場(chǎng)外市場(chǎng)(比如股權(quán)交易所、產(chǎn)權(quán)交易所)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),并推動(dòng)著新三板更快、更好地發(fā)展。

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