風險——任何一位投資者都要面對的強敵。
進入資本市場之時，投資者就開始面對各種風險。所謂風險，是指遭受損失或損害的可能性。就證券投資而言，風險就是投資者的收益和本金遭受損失的可能性。
從風險的定義來看，證券投資風險主要有兩種：一種是投資者的收益和本金的可能性損失；另一種是投資者的收益和本金的購買力的可能性損失。
在多種情況下，投資者的收益和本金都有可能遭受損失。對于股票持有者來說，發(fā)行公司因經(jīng)營管理不善而出現(xiàn)虧損時，或者沒有取得預期的投資效果時，持有該公司股票的投資者，其分派收益就會減少，有時甚至無利潤可分，投資者根本就得不到任何股息。另外一種情況是，投資者在購買了某一公司的股票以后，由于某種政治的或經(jīng)濟的因素影響，大多數(shù)投資者對該公司的未來前景持悲觀態(tài)度，此時，因大批量的拋售，該公司的股票價格直線下跌，投資者也不得不在低價位上脫手。這樣，投資者高價買進、低價賣出，本金因此遭受損失。對于債券投資者來說，債券發(fā)行者在出售債券時已確定了債券的利息，并承諾到期還本付息，但是，并不是所有的債券發(fā)行者都能按規(guī)定的程序履行債務。一旦債務發(fā)行者陷入財務困境，或者經(jīng)營不善，而不能按規(guī)定支付利息和償還本金，甚至完全喪失清償能力時，投資者的收益和本金就必然會遭受損失。
投資者的收益和本金的購買力損失，主要來自于通貨膨脹。在物價大幅度上漲、出現(xiàn)通貨膨脹時，盡管投資者的名義收益和本金不變，或者有所上升，但是只要收益的增長幅度小于物價的上升幅度，投資者的收益和本金的購買力就會下降，通貨膨脹侵蝕了投資者的實際收益。
從風險產(chǎn)生的根源來看，證券投資風險可以區(qū)分為企業(yè)風險、貨幣市場風險、市場價格風險和購買力風險。
從風險與收益的關系來看，證券投資風險可分為市場風險（MarketRisk，又稱系統(tǒng)風險）和非市場風險（Non-marketRisk，又稱非系統(tǒng)風險）兩種。
1. 市場風險
市場風險是指與整個市場波動相聯(lián)系的風險，它是由影響所有同類證券價格的因素所導致的證券收益的變化。經(jīng)濟、政治、利率、通貨膨脹等都是導致市場風險的原因。市場風險包括購買力風險、市場價格風險和貨幣市場風險等。
2. 非市場風險
非市場風險是指與整個市場波動無關的風險，它是某一企業(yè)或某一個行業(yè)特有的那部分風險。例如，管理能力、勞工問題、消費者偏好變化等對于證券收益的影響。非市場風險包括企業(yè)風險等。
3. 市場風險與非市場風險比較
具有較高市場風險的行業(yè)，如基礎行業(yè)、原材料行業(yè)等，它們的銷售、利潤和證券價格與經(jīng)濟活動和證券市場情況相聯(lián)系。具有較高非市場風險的行業(yè)，是生產(chǎn)非耐用消費品的行業(yè)，如公用事業(yè)、通訊行業(yè)和食品行業(yè)等。
由于市場風險與整個市場的波動相聯(lián)系，因此，無論投資者如何分散投資資金都無法消除和避免這一部分風險；非市場風險與整個市場的波動無關，投資者可以通過投資分散化來消除這部分風險。不僅如此，市場風險與投資收益呈正比例關系。投資者承擔較高的市場風險可以獲得與之相適應的、較高的、非市場風險不能得到的收益補償。
在西方現(xiàn)代金融資產(chǎn)組合理論中，市場風險和非市場風險的劃分方法得到了相當廣泛地采用。為了更清楚地識別這兩種風險的差異，下表列出了市場風險和非市場風險的定義、特征和包含的風險種類。
市場風險和非市場風險的比較：
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