追逐跨期套利機(jī)會(huì)的路徑有很多,而我將要為大家?guī)?lái)的三條路徑是怎樣的呢?詳細(xì)的介紹如下。
第一:事件性跨期套利機(jī)會(huì)
在紅利發(fā)放期間,合約間的價(jià)差都容易發(fā)生較大幅度變化,而恰恰跨期套利對(duì)于由分紅引起的價(jià)差變動(dòng)比較敏感,特別對(duì)于持有成本模型而言,分紅率影響著無(wú)套利區(qū)間的上下限。在滬深300成分股每年紅利集中發(fā)放的5、6和7月份,這一時(shí)期價(jià)差變化幅度也較大,是實(shí)施跨期套利的良好機(jī)會(huì)。
根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律,隨著分紅高峰的到來(lái),遠(yuǎn)月與近月合約價(jià)差重心會(huì)走高;反之,價(jià)差會(huì)走低。因此,可以在紅利發(fā)放前期考慮進(jìn)行反向跨期套利,因?yàn)殡S著價(jià)差的擴(kuò)大,反向跨期套利將獲利;反之,在紅利發(fā)放結(jié)束之前可考慮正向跨期套利。
第二:特殊日跨期套利機(jī)會(huì)
新合約容易走高,一方面是市場(chǎng)有炒新的慣性思維,新合約容易吸引人氣,容易出現(xiàn)價(jià)量齊升的局面;另一方面是新合約的定價(jià)上有一定時(shí)間價(jià)值低估傾向,會(huì)低于實(shí)際價(jià)值,隨后就會(huì)被市場(chǎng)所糾正,合約會(huì)順勢(shì)走高。
正是基于上述原因,新合約和當(dāng)月合約價(jià)差擴(kuò)大的概率較大,因此新合約上市首日存在較好的跨期套利機(jī)會(huì),即在買(mǎi)入新合約的同時(shí)賣(mài)出當(dāng)月合約,等價(jià)差擴(kuò)大到一定程度后,雙向平倉(cāng)獲利。
第三:程序化跨期套利機(jī)會(huì)
如果跨月價(jià)差波動(dòng)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定,而且持續(xù)在一定區(qū)間范圍內(nèi)波動(dòng),這時(shí)存在很好的程序化跨期套利機(jī)會(huì)。
比如在2010年7月16日至7月27日期間,IF1009和IF1008兩者價(jià)差基本在12與16點(diǎn)之間波動(dòng),安全起見(jiàn),我們可以上下均讓掉0.5個(gè)點(diǎn),即當(dāng)價(jià)差回落至12.5點(diǎn)的時(shí)候,可以進(jìn)行反向套利操作,買(mǎi)進(jìn)IF1009賣(mài)出IF1008,當(dāng)兩者價(jià)差擴(kuò)大至15.5點(diǎn)時(shí),將套利頭寸平掉,粗略估算交易手續(xù)費(fèi)為1個(gè)點(diǎn),那么我們可以賺進(jìn)2個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)。同時(shí),反手進(jìn)行正向套利操作,買(mǎi)進(jìn)IF1008賣(mài)出IF1009,等待價(jià)差回落至12.5點(diǎn)。總的看來(lái),收益還是不錯(cuò)的,不過(guò)這種套利機(jī)會(huì)只適合程序化交易。
以上就是追逐跨期套利機(jī)會(huì)的三條路徑的介紹,若了解更多,請(qǐng)?jiān)L問(wèn)期指套利欄目。按照自己的思維去尋找追逐跨期套利機(jī)會(huì),那么,只要你努力堅(jiān)持,你就能夠最終達(dá)到你所期待的畫(huà)面。在市場(chǎng)中或許并不讓您滿(mǎn)意,失敗是有的,但是只有在經(jīng)理了失敗你才能去總結(jié),才能得到你最為寶貴的經(jīng)驗(yàn)財(cái)富,只有不斷的積累,你才能在市場(chǎng)投資中走的更遠(yuǎn)!
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