小結(jié)
準(zhǔn)備為自己的資金管理支付費(fèi)用的投資者,可能會(huì)明智地選擇某一有良好聲譽(yù)和被大力推薦的投資咨詢(xún)部門(mén),另外,他們也可以使用一些大的信托公司的投資部門(mén)或紐約證券交易所提供的有償管理服務(wù)。結(jié)果絕不會(huì)是最佳的,但與一般消息靈通的和謹(jǐn)慎的投資者預(yù)期的投資效果是相當(dāng)?shù)摹?/span>
許多投資者在沒(méi)有特別支付的情況下獲得建議,因此,有理由認(rèn)為,他們沒(méi)有權(quán)力而且不應(yīng)該期望比一般的投資結(jié)果更好。投資者應(yīng)該對(duì)所有人都持謹(jǐn)慎態(tài)度,無(wú)論是客戶(hù)經(jīng)紀(jì)人還是證券銷(xiāo)售商,盡管他們對(duì)投機(jī)收入和利潤(rùn)作出了允諾。這對(duì)證券的選擇和在市場(chǎng)中以閃爍其詞的方式指導(dǎo)交易都是適用的。
防御型投資者,正像我所定義的,一般不能對(duì)他們的顧問(wèn)所推薦的證券作出獨(dú)立判斷,但量他們能明確地并且甚至反復(fù)地表明自己要買(mǎi)的證券種類(lèi)。若他們遵循我的建議,他們會(huì)只買(mǎi)高等級(jí)債券和主要公司的普通股,假設(shè)根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和分析,這些證券能以不很高的價(jià)格買(mǎi)到。任何聲譽(yù)好的股票交易所的證券分析員都可以列出一些這類(lèi)普通股,并且向投資者擔(dān)保,根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)判斷,目前的價(jià)格水平是否相當(dāng)?shù)谋J亍?/span>
進(jìn)攻型投資者,通常會(huì)和他們的顧問(wèn)保持密切的關(guān)系,會(huì)要求顧問(wèn)詳細(xì)解釋提出的建議,并且堅(jiān)持對(duì)建議作出獨(dú)立的判斷。這意味著投資者會(huì)使他的預(yù)期和證券操作的特點(diǎn)符合他在該領(lǐng)域的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn),而只有在投資顧問(wèn)的正直和能力得到完全證明這一例外情況下,投資者才會(huì)不加理解地按照建議行事。